一季報披露收官 醫藥行業成績單靚麗

    本周，一季報披露落下帷幕，數據顯示，近七成的醫藥公司實現盈利。其中產品漲價、并購重組成為業績上漲的主要因素。對此，業內人士表示，醫藥板塊將從前期主題性炒作轉向一季報，業績相對穩定的個股將逐漸顯現價值。
    一季報整體業績表現穩定
    截至4月30日，179家醫藥公司一季報已經全部披露完畢。作為防御性的醫藥行業，一季度整體業績表現十分穩定。具體來看，有18家企業凈利潤同比超過100%；11家企業增幅為50%以上。在醫藥生物的子行業中，化學制藥、中藥、生物制品等行業業績表現突出。其中鑫富藥業、嘉應制藥、嘉事堂等業績增速最為搶眼，從而引起市場的關注。而對于醫藥行業前期炒作熱點，移動醫療的“代表人物”九安醫療，由于業績不及預期，凈利潤同比下降72.68%，慘遭投資者拋售。
    然而對于業績出現大幅增長的企業來講，雖然能夠吸引到市場關注的目光，但是由于促進業績增厚的因素不盡相同，因此投資者也需要區別對待。如東北制藥，一季度業績雖然出現大幅增長，但是促成公司扭虧為盈的主要原因在于公司搬遷取得8555萬元凈收益所致。而通化金馬業績增厚的重要因素之一在于公司投資收益增加。這并不能為公司業績提供長期穩定的保障。
    而面對業績穩定增長的醫藥行業，機構繼續大幅增持。其中對一季度凈利潤同比增長76.17%的爾康制藥增倉力度最大。公司公布的前十大流通股東名單中，有5家機構選擇增持，又有5家新駐公司對它青睞有加。其中華夏紅利（基金凈值基金吧購買）大幅增持964.8萬股，占流通股10.46%.嘉實主題精選（基金凈值基金吧購買）增持615.34萬股，除此之外，博時第三產業（基金凈值基金吧購買）大幅買入812.65萬股。這三家基金成為持有該股最多的基金。另外，信邦制藥、康緣藥業、香雪制藥、康芝藥業等也獲得了機構的青睞。
    中報業績預喜公司占比較大
    伴隨著一季報披露的收官，上市公司2014年中期業績預告也隨之出爐。數據顯示，目前46家公布中期業績預告的醫藥公司中，有35家預喜、10家預憂、另有一家公司不確定。而從目前已公布的業績增長情況來看，其中9家企業中報凈利潤有望增幅超過100%，4家企業預計增長50%以上。其中業績出現大幅增長的公司，業績增厚原因大多由于銷售收入增長以及合并報表所致。
    而對于目前較早公布中報業績預告的企業而言，業績持續穩定的增長，成為公司最良好的“形象代言”。將會促使公司成為市場資金關注的焦點。結合一季度凈利潤增長情況來看，其中有4家企業一季度凈利潤同比超過100%，中報同比預增有望超過50%.其中亞太藥業、京新藥業的業績增長是源于主營業務銷售增長所實現。
    而值得關注的是，由于醫藥行業并購步伐加快，因為合并報表所造成業績大幅增厚的情況層出不窮。如嘉應制藥、上海萊士等。對此，一位匿名分析師向記者表示，“內生”、“外延”因素是促成醫藥企業業績穩定增長的兩大推手，應當成為投資者關注的焦點。
    關注企業內生外延雙輪驅動
    由于受益于市場需求長期穩定地增長，醫藥行業一直被看作為防御性較強的朝陽行業。然而近期隨著政策的密集出臺，藥品降價一直成為醫藥行業頭頂上一片揮之不去的烏云。在醫藥行業整體增速放緩的背景下，原來醫藥行業中的白馬股如天士力、片仔癀等業績增速放緩明顯，僅同比增長15.24%和8.05%.
    “在選擇醫藥公司的時候，應當關注企業內生外延雙輪驅動”，上述匿名分析師表示。雖然主營業務銷售增加成為醫藥上市公司業績增厚的主要因素，如陽普醫療等。然而由于行業整體增速逐步放緩，僅僅依靠內生增長已經很難達到市場預期。再加上目前醫藥行業各項政策正在收緊，小企業生存空間逐漸被壓縮。
    在此背景下2014年醫藥行業上市公司外延并購意愿得到提升。而對于部分醫藥股而言，之所以一季度業績出現放量增長，最主要的原因在于外延并購后業績納入合并范圍所致。如嘉事堂、譽衡藥業、上海萊士等。不過上述匿名分析師建議，雖然外延并購可以提升企業業績增速，但是更要關注并購標的以及企業日后的整合。