醫院收購價飆升 資本望而卻步

    近日，記者在于北京舉辦的中國醫療健康產業投資與并購大會上了解到，由于受到社會資本的強烈追捧，公立醫院在轉制中的收購價格越來越高，很多“預融入”的社會資本開始望而卻步。
    大仁醫療產業控股有限公司董事、醫療發展部總經理田立偉認為，這種局面的出現可能會延遲公立醫院轉制的時間表。不過從另一方面來看，這種“倒逼”會讓社會資本投資醫療回歸理性。
    收購價攀升
    實際上，公立醫院的改制與并購多年前就已初具雛形，而到近兩年，醫院收購案也不斷。如獨一味斥資1.2億元收購四川紅十字腫瘤醫院85%經營收益權；雙鷺藥業擬以1.6億元在河南新鄉投建醫院；康美藥業在吉林省梅河口市整體收購多家醫院，同時同意接受這些醫院的原有在職職工，后續投入將不少于5億元等。
    復星醫藥子公司上海醫誠醫院投資管理有限公司更是大手筆，2013年10月擬出資不超過6.93億元收購佛山市禪城區中心醫院有限公司共計60%的股權。而在此之前，復星藥業也大手筆收購了廣州南洋腫瘤醫院的50%股權。
    田立偉表示，從近10年的醫院收購案來看，價格與日俱增，特別是從醫院現有規模情況等對比來看，收購價格近5年內差不多翻了2倍。隨著一些收購醫院的盈利消息爆出以及國家鼓勵社會辦醫政策的出臺，未來收購的價格還有可能進一步飆升。
    怡德醫療投資管理集團董事長兼專家顧問周大為認為，收購價格的上漲主要在于全社會對健康產業的追捧，特別是鳳凰集團在香港上市后，更激起了社會資本對健康產業的熱情，公立醫院的管理者對收購的期望值也會抬高。
    資源不匹配
    公開資料顯示，此前金陵藥業在收購宿遷市人民醫院時，該院已背負巨額欠債，托管后，2004年醫院實現業務收入8071萬元，凈利潤521萬元。到2006年，該院前三季度就已經實現主營業務利潤1104萬元。
    但醫院投資案不可能在短期內出大效益。周大為介紹道，“世界知名的私立非營利性醫療機構梅奧診斷，從投資到盈利用了20多年。”而目前已被收購的醫院大多在進一步建設中，或仍處于虧本運營的狀態。
    北京美中宜和醫療集團總裁胡瀾認為，對醫院的投資絕不是像種草那樣可以“一歲一枯榮”，是像種樹一樣需要長期投入，這個時間有可能是5年、10年甚至更長，所以業界也有很明確的說法：“如果想掙錢，請別投醫院。”
    田立偉指出，事實上，公立醫院轉制已經走過了三個階段：一是由過去的私人投資轉變到資本投資；二是從單純的建新醫院轉到“建醫院”和“收醫院”并舉；三是從過去的短期資本運作轉到長期的產業投資。
    遺憾的是，我國在第三個轉型期存在不配備的問題。紀源資本管理合伙人金炯指出，醫療健康和醫療服務需要長期投入，但中國目前基金最長延至7年，所以從資本的角度來講，如果要對醫療健康服務這個領域投資，需要對募集人給出明確的交待。她建議，在投資行業為醫療建立專項基金，這樣投資人的心態和投資的資本才會有最好的匹配。“當前的投資很多是急功近利的，在這種情況下，根本無法做出醫療服務真正的品牌。”
    賽伯樂投資合伙人方剛預測，這個轉型期可能不會太長。他認為，醫療服務的市場定價放開后，服務的品質決定服務定價，畢竟現在中國人大多數情況下花錢也買不到優質的醫療服務，而有不少人還是愿意拿出錢來購買優質服務的。